| Opérateur | London Stock Exchange |
| Nature juridique | système multilatéral de négociation, enregistré comme SME growth market |
| Règles | AIM Rules for Companies, en vigueur depuis le 5 août 2026 |
| Conseil obligatoire | nominated adviser, avant et après l'admission |
| Comptes annuels | au plus tard 6 mois après la clôture |
| Rapport semestriel | au plus tard 3 mois après la fin du semestre |
| À jour | novembre 2026 |
Ce qu'est l'AIM et ce qui le distingue du Main Market
L'AIM, pour Alternative Investment Market, a ouvert le 19 juin 1995. La London Stock Exchange l'exploite et le régule elle-même. Juridiquement, l'AIM est un système multilatéral de négociation et un SME growth market, pas un marché réglementé. C'est la différence décisive avec le Main Market : là, la FCA décide de l'admission à la liste officielle et un sponsor vous accompagne. À l'AIM, c'est la Bourse qui décide, et le nominated adviser, ou nomad, prend la place du sponsor.
L'AIM se décrit lui-même comme un marché où l'investisseur porte le risque. La Bourse n'examine pas le document d'admission sur le fond. D'autant plus de poids repose sur la société et ses conseils. Selon les règles, une société AIM doit en principe être structurée de façon semblable à une UK plc. Pour un entrepreneur français, cela signifie le plus souvent en pratique une PLC britannique comme holding au-dessus de l'activité opérationnelle. Comment y arriver est expliqué dans créer une PLC.
Les nouvelles AIM Rules depuis le 5 août 2026
La London Stock Exchange parle des plus grands changements des AIM Rules depuis deux décennies. Les règles sont en vigueur depuis le 5 août 2026. Les points principaux selon la Bourse :
Une entrée plus légère : les informations déjà publiques n'ont plus à être répétées dans le document d'admission, les expertises de tiers superflues disparaissent, et celui qui établit ses comptes en UK GAAP n'a pas à passer à d'autres normes comptables. Plus de marge dans les reprises : lors d'un reverse takeover projeté, la négociation n'a plus à être suspendue automatiquement. Une voie express pour les sociétés internationales déjà cotées sur d'autres marchés. Et un nouveau rôle pour le nomad : moins de pur contrôle des règles, plus de conseil continu.
Pour vous, la réforme ne change rien sur un point : la société doit être en ordre pour l'admission. La réforme économise des documents, pas de la rigueur.
Le nominated adviser : obligatoire chaque jour
Celui qui veut aller sur l'AIM doit nommer un nominated adviser, et une société AIM doit avoir un nomad à tout moment. Le nomad juge si votre société convient à l'AIM, conduit l'admission et conseille ensuite en continu sur les AIM Rules. Il doit ses obligations à la seule London Stock Exchange, pas à vous.
Si une société AIM perd son nomad, la Bourse suspend la négociation. Si aucun nouveau nomad n'est nommé après 6 semaines, l'admission est annulée. Selon la Bourse, avocats, reporting accountants et brokers font aussi partie de l'équipe. Nous sommes la partie qui tient la société : registres, procès-verbaux, résolutions, délais. Le nomad peut ainsi se concentrer sur son travail au lieu de courir après des documents manquants.
Le chemin vers l'admission, en délais
Les règles fixent quelques dates fermes. Avant, il y a le vrai travail :
- 1
Préparer la société
Structure PLC, statuts, historique du capital, registres et conseil. C'est notre cœur de métier, et c'est le plus long, parce que c'est là qu'apparaissent les lacunes des années passées.
- 2
Nommer le nomad et notification précoce
Une notification précoce part à la Bourse via le nomad, avant même le dépôt d'un projet de Schedule One Announcement.
- 3
Schedule One Announcement
Le projet part à la Bourse au moins 10 jours ouvrés avant le jour d'admission prévu. Un délai plus court s'applique aux candidats en voie express.
- 4
Demande d'admission
Au moins 3 jours ouvrés avant le jour d'admission, formulaire de demande et document d'admission électronique partent à la Bourse, avec la déclaration du nomad.
- 5
Dealing notice
L'admission ne prend effet que lorsque la Bourse publie une dealing notice.
Ce qui figure au calendrier après l'admission
L'introduction en Bourse est le début, pas la fin du travail administratif. Une société AIM publie ses comptes annuels audités au plus tard 6 mois après la clôture de l'exercice. Les rapports semestriels sont dus au plus tard 3 mois après la fin du semestre concerné. Les actions AIM doivent être librement cessibles et réglables électroniquement, un point qui demande du travail aux sociétés qui ont encore de vieux certificats papier (plus de détails dans dématérialisation des actions).
En matière de gouvernance, l'AIM reste volontairement souple : la société doit s'appuyer sur un code reconnu, sans devoir le suivre selon le principe comply or explain. Elle publie comment elle organise son conseil et son fonctionnement. Pour les entreprises dont l'activité n'a pas encore deux exercices de chiffre d'affaires indépendant s'applique en outre une période de conservation : les personnes liées et certains salariés ne vendent pas d'actions pendant les 12 premiers mois suivant l'admission.
Ces obligations courantes, nous les prenons en charge avec PLC Company Secretary : calendrier du conseil, assemblée générale, registres, déclarations à Companies House et coordination avec le nomad.
AIM et Main Market comparés
Les principales différences du point de vue de la société :
| Point | AIM | Main Market |
|---|---|---|
| Nature juridique | système multilatéral de négociation, SME growth market | marché réglementé |
| Qui admet | London Stock Exchange | FCA (cotation) et Bourse (négociation) |
| Conseil obligatoire | nominated adviser, en permanence | sponsor à l'admission |
| Document | document d'admission, comme MTF admission prospectus non approuvé par la FCA | prospectus selon PRM |
| Taille minimale | pas de seuil fixe de valeur de marché dans les AIM Rules | 30 millions de livres de valeur de marché des actions |
AIM Rules for Companies (août 2026), FCA PS24/6, FCA PS25/9
Questions fréquentes sur l'AIM
Comment entre-t-on sur l'AIM ?
Par un nominated adviser, un document d'admission et une demande à la London Stock Exchange. La préparation de la société dure le plus souvent plus longtemps que la procédure formelle.
Que se passe-t-il lors d'un reverse takeover sur l'AIM ?
Il faut l'accord de l'assemblée générale et un nouveau document d'admission. Depuis 2026, la Bourse peut renoncer à suspendre la négociation si le nomad juge suffisante une publication de remplacement adéquate. Plus de détails dans coquille cotée et reverse takeover.
La société doit-elle établir ses comptes en IFRS ?
Pas obligatoirement. Une société AIM britannique peut établir ses comptes selon les International Accounting Standards ou selon UK GAAP.
Sources: London Stock Exchange: AIM Rules for Companies (August 2026, PDF); London Stock Exchange: AIM rule changes snapshot (PDF); London Stock Exchange: AIM; FCA: PS25/9 (PDF)
