| EIS: sgravio per l'investitore | 30 % dell'investimento, fino a £1 mln l'anno (£2 mln per società ad alta intensità di conoscenza) |
| SEIS: sgravio per l'investitore | 50 % dell'investimento, fino a £200.000 l'anno |
| Periodo minimo di possesso | 3 anni |
| Società EIS | meno di 250 dipendenti a tempo pieno, attivo lordo fino a £30 mln prima dell'emissione |
| Società SEIS | meno di 25 dipendenti a tempo pieno, attivo lordo fino a £350.000, massimo £250.000 tramite SEIS |
| Durata dell'EIS | prorogato fino ad aprile 2035 |
Cosa sono EIS e SEIS
I due programmi seguono lo stesso principio: una giovane società non quotata emette nuove azioni contro denaro, e l'investitore che le sottoscrive ottiene uno sgravio sulla propria imposta sul reddito britannica. Con l'Enterprise Investment Scheme è il 30 per cento dell'investimento, con il Seed Enterprise Investment Scheme, pensato per la fase iniziale, addirittura il 50 per cento. Chi mette 100.000 sterline in una società SEIS può quindi togliere 50.000 sterline dalla propria imposta sul reddito, se ne deve almeno tanta.
Ci sono poi vantaggi sulla capital gains tax: la plusvalenza sulla vendita successiva delle azioni è esente, e le plusvalenze su altre vendite si possono rinviare o in parte esentare. Se la società fallisce, la perdita si compensa con il resto del reddito. È per questo che nel Regno Unito i privati investono in start-up in una misura che in Italia si vede raramente.
Il legislatore ha pensato i programmi sul lungo periodo: l'EIS è prorogato fino ad aprile 2035. Con il Budget 2026 sono arrivate semplificazioni tecniche: tra l'altro una società potrà emettere azioni SEIS ed EIS nello stesso giorno, e un investimento oltre i limiti non perderà più tutto lo sgravio, ma solo la parte eccedente.
Cosa deve rispettare la società
Le condizioni valgono per la società e le sue controllate al momento dell'emissione. I valori EIS sono in vigore dal 6 aprile 2026.
| Condizione | SEIS | EIS |
|---|---|---|
| Dipendenti (equivalenti a tempo pieno) | meno di 25 | meno di 250 |
| Attivo lordo | al massimo £350.000 all'emissione | al massimo £30 mln prima e £35 mln dopo l'emissione |
| Quanto può raccogliere la società | al massimo £250.000 tramite SEIS | fino a £10 mln in 12 mesi, £24 mln in totale (tutti i programmi insieme) |
| Età dell'attività | attività commerciale da non più di 3 anni | entro 7 anni dalla prima vendita commerciale (eccezioni possibili) |
| Sede e borsa | stabile organizzazione nel Regno Unito, non quotata | stabile organizzazione nel Regno Unito, non quotata, non controllata da un'altra società |
HMRC: Apply to use the Enterprise Investment Scheme / Seed Enterprise Investment Scheme (novembre 2026)
Cosa può fare la società con il denaro
Il denaro deve finire in un'attività agevolata: la propria attività commerciale, la sua preparazione o una ricerca destinata a portare a quell'attività. Con l'EIS va speso entro due anni e non può servire a comprare un'altra impresa. La società deve svolgere un'attività commerciale ammessa, e l'investimento deve portare un vero rischio di perdita: garanzie, impegni di riacquisto o privilegi per singoli investitori fanno perdere lo sgravio.
Le azioni devono essere ordinarie, interamente liberate in denaro all'emissione, non riscattabili e senza privilegi sul patrimonio. Chi pensa di finanziare il round con un prestito convertibile o con un conferimento in natura dovrebbe verificare presto se le azioni future rispetteranno queste condizioni.
Per i fondatori stranieri significa: una Limited britannica da sola non basta. Serve una vera stabile organizzazione nel Regno Unito, e la società non può essere controllata da una holding. Una controllata di un gruppo italiano, quindi, di norma non è candidabile all'EIS. Come impostare una società che rispetti queste condizioni lo trovi in costituire una società nel Regno Unito.
Come si svolge un round EIS o SEIS
È la società a rispondere del fatto che i suoi investitori ottengano lo sgravio e lo conservino.
- 1
Chiedi l'advance assurance
Prima dell'emissione la società può far verificare da HMRC se il round sarà presumibilmente agevolato. Gli investitori britannici quasi sempre la chiedono.
- 2
Prima SEIS, poi EIS
Una volta emesse azioni EIS, la società non può più emettere azioni SEIS. L'ordine dei round va quindi messo nel piano finanziario.
- 3
Emetti le azioni e usa il denaro
Le azioni si emettono contro denaro, che va nell'attività agevolata.
- 4
Compliance statement dopo quattro mesi
Dopo quattro mesi di attività agevolata la società presenta a HMRC la dichiarazione EIS1 o SEIS1. Se HMRC è d'accordo, la società riceve i certificati per gli investitori, per l'EIS il modulo EIS3.
- 5
Rispetta le regole per tre anni
Se la società non rispetta le condizioni per almeno tre anni dall'investimento, gli investitori perdono lo sgravio.
Cosa ottiene l'investitore
Lo sgravio si chiede nella dichiarazione dei redditi britannica dell'investitore, nell'anno dell'investimento o, a scelta, retroattivamente nell'anno precedente.
| Vantaggio | SEIS | EIS |
|---|---|---|
| Imposta sul reddito | 50 % dell'investimento, fino a £200.000 l'anno | 30 % dell'investimento, fino a £1 mln l'anno (£2 mln se almeno £1 mln va in società ad alta intensità di conoscenza) |
| Plusvalenze da altre vendite | esenzione sul 50 % dell'investimento, al massimo £100.000 di plusvalenza esente | rinvio senza limite di importo, se si investe tra un anno prima e tre anni dopo la vendita |
| Vendita delle azioni | esente dopo almeno 3 anni, se lo sgravio sul reddito è rimasto | esente dopo almeno 3 anni, se lo sgravio sul reddito è rimasto |
| Perdita | compensabile con il reddito | compensabile con il reddito, al netto dello sgravio ottenuto |
HMRC: Tax relief for investors using venture capital schemes (novembre 2026)
Se vivi in Italia: la risposta onesta
Ecco il punto di cui quasi nessuno parla. Lo sgravio si può far valere solo contro l'imposta sul reddito che paghi nel Regno Unito. Un residuo non usato si perde, non si può riportare. Chi vive in Italia e nel Regno Unito non deve imposte sul reddito, o quasi, dal 30 o dal 50 per cento non ricava nulla.
Anche gli altri vantaggi ti aiutano poco. L'esenzione alla vendita riguarda la capital gains tax britannica; se e come la plusvalenza si tassa in Italia lo decide la legge italiana. Secondo la convenzione Italia-Regno Unito la plusvalenza su azioni spetta di regola allo Stato di residenza di chi vende. Le azioni di una società estera, poi, chi è residente in Italia le indica ogni anno nel quadro RW della dichiarazione. E una plusvalenza britannica rinviata diventa dovuta appena lasci il Regno Unito.
Il programma resta interessante per due gruppi: per gli italiani che vivono nel Regno Unito e lì pagano le imposte, e per i fondatori che vogliono raccogliere capitali da investitori britannici con una società britannica. Per questi ultimi l'EIS è spesso un argomento di vendita del round. Chi fa anche ricerca dovrebbe guardare all'incentivo R&D, chi vuole coinvolgere i dipendenti ai piani azionari come l'EMI.
Domande frequenti su EIS e SEIS
Che differenza c'è tra EIS e SEIS?
Il SEIS è per la fase iniziale: società piccole, storia breve, al massimo £250.000 tramite il programma, in cambio il 50 per cento di sgravio per gli investitori. L'EIS è per la fase di crescita, con limiti più alti e il 30 per cento di sgravio.
Da socio e amministratore della mia società posso usare l'EIS?
Spesso no. Chi con i familiari detiene più del 30 per cento o è dipendente della società è considerato collegato e non ottiene lo sgravio sul reddito. Per i director ci sono eccezioni; le verifichiamo caso per caso.
L'EIS esiste ancora dopo il 2025?
Sì. L'EIS è stato prorogato fino ad aprile 2035.
L'EIS mi aiuta se vivo in Italia?
Solo se paghi imposta sul reddito nel Regno Unito, per esempio su redditi britannici. Lo sgravio si calcola esclusivamente sull'imposta britannica.
Fonti: HMRC: Apply to use the Enterprise Investment Scheme; HMRC: Apply to use the Seed Enterprise Investment Scheme; HMRC: Tax relief for investors using venture capital schemes; GOV.UK: Extension of the Enterprise Investment Scheme and Venture Capital Trust Scheme; GOV.UK: Changes to SEIS, EIS and VCT (Budget 2026); GOV.UK: convenzione Italia-Regno Unito del 1988 (art. 13); Normattiva: art. 4 DL 167/1990 (quadro RW)
