| Aggiornato | novembre 2026 |
| Cosa arriva | libri soci digitali obbligatori, i certificati cartacei non provano più la proprietà |
| Per chi | tutte le società britanniche negoziate sui mercati |
| Quando | legge in vigore prima della fine del 2027, data da annunciare |
| Soci | nella prima fase non devono fare nulla, diritti invariati |
| Base | Digitisation Taskforce (luglio 2025), piano di attuazione DEMAT (14 luglio 2026) |
Cosa significa dematerializzazione
Dematerializzazione significa che l'azione non esiste più come certificato di carta, ma solo come annotazione in un registro elettronico. Nel Regno Unito è il sistema CREST, un registro elettronico di azioni e azionisti attraverso cui le azioni si trasferiscono elettronicamente. Chi oggi compra in borsa non riceve quasi mai carta. Sull'AIM è addirittura una regola: le azioni devono essere ammesse al regolamento elettronico.
Accanto a questo ci sono però ancora oggi soci che detengono le azioni direttamente e su carta, con un certificato in un raccoglitore. È questa la parte destinata a sparire.
Cosa ha deciso il governo
Tutto è partito dalla Digitisation Taskforce presieduta da Sir Douglas Flint. Il suo rapporto finale di luglio 2025 raccomandava un percorso a tappe: prima portare i libri soci cartacei su registri digitali, poi migliorare il sistema intermediato di broker e piattaforme, infine spostarvi tutte le azioni. Il governo ha accolto questo piano in tre passi.
Per il primo passo la Dematerialisation Market Action Taskforce (DEMAT), presieduta da Mark Austin, ha pubblicato il suo piano di attuazione il 14 luglio 2026, e il governo lo ha accolto. Intende imporre per legge che tutte le società britanniche negoziate sui mercati tengano libri soci digitali e che le azioni cartacee di quelle società non valgano più come prova della proprietà. La legge dovrebbe entrare in vigore prima della fine del 2027; la data esatta la annuncerà il governo.
I tre passi in sintesi
Così la taskforce e il governo descrivono il percorso. Solo il primo passo ha per ora una tempistica.
| Passo | Contenuto | Tempi |
|---|---|---|
| 1 | abolire le azioni cartacee, libri soci digitali per le società negoziate | legge prima della fine del 2027 |
| 2 | migliorare l'esercizio dei diritti tramite broker e piattaforme | nel corso dell'attuale legislatura |
| 3 | portare tutte le azioni nel sistema intermediato | quando saranno soddisfatti criteri fissati dal governo |
GOV.UK: Digitisation Taskforce (luglio 2025); Government response to DEMAT Implementation Plan (luglio 2026)
Cosa significa per i soci
Per chi ha certificati cartacei la notizia principale è che nella prima fase non deve fare nulla. Il cambiamento lo organizzano le società e i loro registrar, con il supporto di DEMAT, e i diritti dei soci non cambiano. Il certificato in cassetta di sicurezza non perde valore; semplicemente smette di essere la prova. La prova è l'annotazione nel registro digitale.
Prima dell'ultimo passo, l'intermediazione completa, il governo dovrà fissare dei criteri. Le esigenze degli investitori anziani e vulnerabili sono citate espressamente. Se oggi detieni le tue azioni direttamente e vuoi continuare così, hai tempo, ma non per sempre.
Cosa significa per la tua PLC
L'obbligo annunciato riguarda le società negoziate sui mercati. Se la tua PLC non è quotata su una sede di negoziazione, secondo la risposta del governo in questo primo passo per lei non cambia nulla direttamente. Con una quotazione, però, il tema diventa tuo al più tardi allora, perché un libro soci pulito e adatto al regolamento elettronico fa comunque parte della dotazione di base.
Dal lato del company secretary la preparazione non ha nulla di spettacolare, eppure è da lì che dipende tutto: ogni trasferimento documentato nel libro soci, ogni classe di azioni inequivocabile, ogni indirizzo aggiornato. I codici dell'azione, l'ISIN in particolare, dovrebbero essere definiti; come ottenerli lo spieghiamo in LEI e ISIN. DEMAT intende anche pubblicare standard operativi per i registri digitali. Appena usciranno, allineeremo a quelli la tenuta del libro soci della tua PLC.
Trasferimenti e stamp duty: cosa non cambia
La dematerializzazione cambia il modo in cui si prova la proprietà, non il fatto che un trasferimento sia tassato. Se compri azioni esistenti elettronicamente tramite CREST paghi la Stamp Duty Reserve Tax, trattenuta in automatico. Se il trasferimento avviene fuori da CREST l'imposta è comunque dovuta, solo che nessuno la trattiene in automatico e l'HMRC va informata per iscritto.
Nelle PLC con pochi soci che si passano azioni tra loro, questo viene spesso dimenticato. Un registro digitale rende questi trasferimenti più visibili, non esenti da imposta. Aliquote ed esenzioni sono raccolte in le tasse della UK PLC.
Domande frequenti sulla dematerializzazione delle azioni nel Regno Unito
Le mie azioni cartacee di una società britannica perderanno valore?
No. I tuoi diritti restano invariati. Con la nuova legge però a valere come prova sarà l'annotazione nel registro digitale, non il certificato.
Come socio devo fare qualcosa?
Nella prima fase no. Il cambiamento lo organizzano le società e i loro registrar, che informano i soci.
Da quando si applica?
La legge dovrebbe entrare in vigore prima della fine del 2027. La data esatta la annuncerà il governo.
Vale anche per una PLC non quotata?
La risposta del governo si riferisce a tutte le società britanniche negoziate sui mercati. Per le società non negoziate in questo primo passo non è annunciato alcun obbligo.
Fonti: GOV.UK: Government response to DEMAT Implementation Plan, luglio 2026; GOV.UK: Dematerialisation Market Action Taskforce; GOV.UK: Digitisation Taskforce, luglio 2025; GOV.UK: Tax when you buy shares (CREST); London Stock Exchange: AIM Rules for Companies (agosto 2026)
